為什麼黃金漲這麼兇？
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宏觀經濟不確定性與避險需求激增
2025年黃金價格的強勢表現主要源於多重宏觀經濟因素的共振。截至9月初，黃金現貨價格已突破每盎司3,500美元，較年初上漲超過30%。美國經濟數據疲弱，特別是8月份非農就業數據遠低預期，顯示經濟可能正在收縮，大幅提升了黃金的避險吸引力。
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美元疲軟與利率政策轉向
美元指數年初至今已下跌近8%，為黃金提供了強勁支撐。同時，市場對美聯儲降息的預期不斷升溫，期貨市場預計年底前將有三次降息，這進一步降低了持有黃金的機會成本。
3
地緣政治風險持續升溫
俄烏衝突的持續、中東地區的緊張局勢，以及主要經濟體之間的貿易政策不確定性，都增加了全球經濟的風險，推動投資者轉向黃金等傳統安全資產。
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央行購金熱潮推動結構性需求
全球央行連續四年的大規模購金，構成了當前黃金牛市的結構性基礎。這背後反映了全球「去美元化」的趨勢加速，特別是新興經濟體希望減少對美元的依賴，轉而增加黃金儲備。這不僅直接增加了黃金的需求，也減少了市場上的可交易供給，成為推升價格的長期結構性因素。
